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Spotify上市在即:直接上市 这只独角兽将改变什么_全沪深三大股

2018-04-04 19:47

当地时光4月3日,美股乃至全球市场都将迎接这么一个“特别”的IPO:虽然这只股票并不是什么市值巨无霸,但其上市所带来的翻新方式或者能影响全体IPO市场。

依据安排,寰球最大流媒体音乐服务商Spotify将采用直接上市的方法登陆纽交所。对Spotify的上市,市场各方各有各的主张:交易员担忧股票稳定性更加激烈,诸多独角兽企业则在观望Spotify的表现。

纽交所的创新 市场有点担心

与其余公司的IPO方式不同,Spotify采取“直接上市”的模式:即不发行新股,只有简单地登记现有股票,而后即可在资本市场上自由交易。也就是说,Spotify的公然上市切实并不是由公司发行新股,所有交易的股票全部来自于现有股东的抛售。直接上市还有一点好处就是可以避免传统IPO的“锁定期”,对公司现有股东所持股份不限度,股东可以一次性卖出所有股票。数据显示,Spotify联合首创人艾克能够在公司的直接上市交易中出售最多1580万股股票,价值最高可达20亿美元。

跟传统IPO差异更大的是,这家公司上市公开交易股票一脚踢开了作为保荐人的券商跟投行,翻新地采取一个无承销商的公开上市方式。在直接上市的过程中,公司不需要应聘华尔街的银行做承销,这为独角兽公司省去了可能高达数百万美元的承销费。美国证监会还规定,在传统IPO中公司必须保持一段时间的静默期,但直接上市却不同,公司高管在上市前可能公开探讨公司情况。

实在,这也是纽交所力求“改变”的结果。从前,决定纽交所上市的个别都是大市值公司??自上世纪80年代跟90年代起,纽交所便专一于资历更老、更成熟的蓝筹股,但也因为纽交所的上市规则更为严格,一些制约性划定也使良多当时矛头毕露的科技公司失去了IPO资格。为了与寰球其它有名的证券交易所竞争,纽交所已在2017年3月通过向美国证监会提交修改其上市流程的提案,来完善其上市标准,以吸引独角兽公司上市。今年2月初,纽交所允许公司直接上市的提案获得美国证监会批准。

只是,围绕着Spotify的上市却存在着诸多不确定性。

“诚然在纳斯达克(6870.1191,118kjcom手机看开奖直播现场直播, -193.33, -2.74%)上市的一些企业曾采用直接上市的做法,但它们的范畴都很小,无奈与Spotify平起平坐。”美股交易员保尔对证券时报记者表现,“直接上市公司的股价在首个交易日的稳固性要比传统IPO企业更加剧烈,Spotify的开盘价将由来自交易商的订单来决定,且不银行通过托盘牢固公司的股价。”据保尔介绍,纳斯达克交易所浮现过一些生物科技企业曾采取直接上市方式,例如Ovascience、BioLine Rx等,但市值都不超过1亿美元。

不过,对投资者来说,直接上市象征着所有人都是等同的。由于无论投资范围有多大,大家都处于同一起跑线。

独角兽的上市“模板”

Spotify的基本面如何?这又是个棘手的问题。

Spotify于2008年上线,当时正值传统音乐产业崩溃之时。虽然Spotify随后向部分欧洲国家推出流媒体音乐服务,但这家公司的壮志雄心在当时看来仍有些“不切实际”:通过让唱片公司感到恐慌的免费和付费模式挑战硅谷巨头,并成为全球当先的在线音乐服务供应商。10年之后,Spotify还是在很大程度上证明了自己。截至去年年底,Spotify在全球的用户总数达到1.57亿人,其中7100万为付费订阅用户。Spotify付费订阅用户的数量,是苹果(166.68, -1.10, -0.66%)公司的两倍多。

Spotify预计,2018年公司营收将在49亿欧元(约合61亿美元)至53亿欧元,对应的增添率为20%到30%。2018年的营业亏损将收窄至2.3亿欧元到3.3亿欧元。

有投资者表示,Spotify仍处于亏损之中,藏宝阁马会990990,且没有一家上市公司可能与其进行比较。此外,Spotify私有市场估值已经高达190亿美元,更增加了公司上市的一直定性。

根据Spotify提交的文件,为了牢固开创人在公司的地位,Spotify提出了一种名为“受益证书”的投票权凭证。凭证调配之后,两位创始人将占领公司超过80%的投票权。如此一来,保住了投票权的两位创始人仍然在公司的实行经营上领有着决议权。即使公司亏损重大,创始人仍旧可以把公司做下去。

纽交所全球上市公司的负责人路塔特尔曾表示,对于那些资本充足的公司来说,它们真正须要的就是流动性。直接上市可能会吸引更多那些在监管相对宽松的场外市场交易,但又渴望登陆纽交所或纳斯达克交易所的公司。据知情人士吐露,Airbnb正在张望Spotify的表示,以考虑是否取舍直接上市。由此可见,Spotify的上市固然仍然充满不断定性,但却好像转变了很多独角兽企业上市的盘算。《福布斯》认为,一旦Spotify直接上市成功,或将促使一批创业公司追随这一步调。

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